Почему капитал пользуется спросом – 20. Рынок капитала. Спрос на капитал и предложение капитала. Процентный доход и дисконтирование.

20. Рынок капитала. Спрос на капитал и предложение капитала. Процентный доход и дисконтирование.

Капитал как фактор
производства тоже может принимать
товарную форму. Товаром является не
весь капитал, а поток
нового капитала
,
который появляется в данный период в
производстве. Это значит, что с одной
стороны, у фирмы есть потребность в
дополнительном капитале для расширения
производства или строительства новых
предприятий, а с другой стороны, у кого-то
имеется временно или постоянно свободный
капитал, его собственник может предложить
нуждающейся фирме в пользование за
определенную плату. Так, в общем плане,
возникает спрос на капитал и предложение
капитала, т.е. формируется рынок капитала.
А теперь об этом поподробнее.

Фирмы предъявляют
спрос не просто на какой-то капитал в
натуральной форме (станки, оборудование,
сырье и т.д.), а на временно свободные
денежные средства, которые можно было
бы использовать на приобретение этих
средств производства. Поэтому когда мы
говорим о рынке капитала, имеем в виду
рынок денежного капитала. Величина
спроса зависит от того, насколько фирмы
планируют увеличить объем производства
и сколько для этого потребуется новых
капитальных затрат-инвистиций. При этом
учитывается, во-первых, сколько и каких
новых средств производства в их
натуральной форме потребуется фирме,
во-вторых, какова на них цена сложилась
на рынке в данный момент, в-третьих,
фирма должна рассчитать, какая будет
получена прибыль от применения
дополнительного капитала и какую долю
этой прибыли придется отдать собственнику
этого капитала в качестве платы за право
его использования. Спрос на капитал
(инвестиции)-это спрос на заемные
средства, а цена этих средств выступает
в форме ссудного процента. Предлагать
капитал на денежном рынке могут его
собственники тогда, когда они имеют
избыток капитала в данный момент или
если они сами не используют его в
каком-либо деле. Особенностью этого
предложения является то, что капитал
переходит из рук в руки лишь на определенное
время, затем он возвращается собственнику.
Продается, таким образом, не сам капитал,
а разрешение на пользование им. Как
правило, “продавец” — собственник
капитала прямо не встречается с
“покупателем”, сделка по купле-продаже
совершается через посредников (банки,
кассы и другие финансово-кредитные
учреждения, о которых будет речь в другой
теме).

Инструментами
рынка капитала могут быть непосредственные
кредитные ресурсы, ценные бумаги (акции,
облигации, векселя) и различного рода
контракты, с помощью которых капитал
переходит из рук его собственника в
руки хозяйствующего субъекта.

Капиталом называют
стоимость, которая приносит доход и
которая может быть воплощена в денежных
и материальных средствах. В одном случае
отдаваемые в ссуду деньги приносят
доход, который традиционно называют
процентом. В другом, например, случае
собственник машины сдал ее кому-либо в
аренду, за что получает доход в форме
арендной платы. В обоих случаях доход
называют процентным
доходом
.

Процент имеет
качественную и количественную
определенность. Об экономической природе
процента есть несколько точек зрения.
К.Маркс считал процентом часть стоимости
прибавочного продукта, созданного
трудом наемных работников. П.Самуэльсон
определял процент как результат чистой
производительности капитала, поскольку
с его помощью производится дополнительное
количество продукции, которую можно
выразить в форме процентного дохода.
Французский экономист Морис Алле
полагает, что процент есть форма
вознаграждения человека в будущем за
сокращение потребления в настоящем.

Количественно
процент может быть выражен в абсолютной
и относительной величине. Отношение
первой к величине сдаваемого в аренду
капитала и умноженное на сто процентов
показывает норму
процента
.
Уровень и движение нормы процента
зависит от ряда факторов: соотношения
между спросом и предложением капитала
на рынке, состоянием экономики в данный
момент, экономической политике государства
и др. Спрос на денежный капитал и норма
процента находятся в обратной зависимости.

Процент
как цена капитала выполняет важные
функции:
определяет степень доходности капитала,
перераспределяет часть доходов населения,
регулирует переливы капитала из одной
отрасли в другую на уровне макроэкономики.

Владельцам денежного
капитала безразлично, куда его вкладывать,
главное, чтобы инвестиции приносили
хороший доход. Денежный рынок выравнивает
доходность капиталовложений, способствует
установлению единой нормы (ставки)
процента, которая обеспечивает на
равновеликий капитал одинаковый доход.
При инвестировании капиталов необходимо
дисконтирование
.
Оно предполагает с одной стороны
определение текущей стоимости самых
различных видов капитальных активов
(зданий, сооружений, техники, земли,
постройки, любого физически осязаемого
и неосязаемого объекта), а с другой
стороны, оценку будущих доходов от
вложений капиталов. С учетом результатов
дисконтирования устанавливается
равновесие на денежном рынке, а значит
устанавливается цена на капитал.

определенные
условия для формирования цен на факторы
производства; законодательное установление
минимума зарплаты, процентной ставки,
уровня цен, порядка налогообложения.

показатели
финансового положения, определяющие
платежеспособность фирм. В структуре
менеджмента выделяют три составные
части: производственный менеджмент;
финансовый менеджмент; рыночный
(сбытовой) менеджмент.

Производственный
менеджмент

— это управленческая подсистема, занятая
производством товаров в определенном
количестве, данного качества, в
установленные сроки и при минимальных
затратах.

Финансовый
менеджмент

это подсистема, которая обеспечивает
формирование финансовых средств фирмы,
максимизацию доходов и минимизацию
затрат.

Рыночный
менеджмент

это управление коммерческой деятельностью
фирмы, ориентированной на рынок.

studfiles.net

10.2.Спрос и предложение на рынке услуг капитала

Спрос и предложение
на рынке услуг капитала

Субъекты спроса
на капитал и его предложения.
Вообще
в рыночной экономике предложение
факторов производства (труда, капитала,
земли, предпринимательских услуг)
осуществляют домашние
хозяйства
,
поскольку они в конечном итоге являются
их собственниками. Спрос на факторы
производства предъявляют фирмы
(бизнес).

Если рассматривать рынки капитальных
благ и услуг более конкретно, то будет
очевидно, что фирмы (бизнес) являются
их участниками и со стороны спроса, и
со стороны предложения. Например, на
рынке услуг капитала спрос и предложение
осуществляют, как правило, фирмы (бизнес),
сдающие в аренду принадлежащие им
капитальные блага по определенной цене
(арендной плате). Менее очевидна роль
домашних хозяйств как участников
предложения на рынке капитала. Физический
капитал пользуется спросом со стороны
бизнеса потому, что он производителен
и приносит доход. В свою очередь, спрос
на капитал обусловливает и спрос на
заемные средства в денежной форме
(ссудный капитал). Роль домашних хозяйств
в предложении капитальных благ и услуг
капитала проявляется в том, что они
предоставляют заемные средства
(сбережения) бизнесу для осуществления
инвестиций (приобретения капитальных
благ).

Спрос
на услуги капитала можно представить
графически в виде кривой, имеющей
отрицательный наклон:

MRPk,

R

Ro

Dk

O Ko
услуги капитала, машино-часов

Рис. 70. График
спроса на услуги капитала как отражение

предельной
доходности капитала

Отрицательный
наклон кривой спроса на услуги капитала
(Dk)
означает, что по мере вовлечения в
производственный процесс все большего
количества услуг капитала (при прочих
равных условиях) снижается предельный
продукт капитала в денежном выражении
(MRPk),
или предельная доходность капитала.
Это объясняется действием закона
убывающей производительности (доходности)
капитала. Соответственно, при прочих
равных условиях (т.е. неизменных объемах
используемых факторов труда и земли)
чистая производительность капитала,
или “естественная” норма процента
(уровень дохода на капитал) имеет
тенденцию к понижению по мере роста
вовлеченных в производство услуг
капитала. Вот почему в богатых капиталами
промышленно развитых странах уровень
дохода на капитал может быть ниже, чем
в менее развитых странах. Кривая спроса
на услуги капитала (Dk)
представляет собой геометрическое
место точек, каждая из которых показывает,
какое количество услуг капитала
(машино-часов) будет куплено бизнесом
при каждом значении цены услуг капитала
(R),
т.е. рентной оценки. Например, при R=Ro
будет приобретено Ко
единиц
услуг капитала, так как Ко-я единица
услуг капитала приносит предельный
доход, равный ее рыночной цене (Rо).

Рассмотрим
предложение услуг капитала как фактора
производства. Как правило, услуги
капитала поставляются фирмами, сдающими
в аренду принадлежащие им оборудования.
Предложение услуг капитала можно
рассмотреть в краткосрочном и долгосрочном
периоде. В первом случае оно является
абсолютно неэластичным, т.к. за короткий
промежуток времени нельзя увеличить
количество услуг машин, оборудования
и т.п., используемых с неизменным уровнем
интенсивности. В долгосрочном периоде
предложение услуг капитала становится
эластичным, поскольку изменяется сама
величина запаса капитальных благ в
экономике, который может поставить
больше услуг капитала.

Графически
предложение услуг капитала в долгосрочном
периоде можно представить в виде кривой,
имеющей положительный наклон (рис. 71).

MОС,

Rmin

Sk

Rmin

O Ko
услуги капитала, машино-часов

Рис. 71. График
предложения услуг капитала как отражение
предельных издержек упущенных возможностей
использования капитала.

Положительный
наклон кривой предложения услуг капитала
Sk
объясняется тем, что субъекты, продающие
услуги капитала, отказываются от
альтернативного его применения, т.е. от
альтернативных вариантов вложения
денег (инвестиций) и связанных с ними
доходов. Владельцы капитальных благ,
принимая решение об объеме поставляемых
услуг капитала, будет сравнивать так
называемую минимально приемлемую
рентную оценку Rmin,
складывающуюся на рынке (выгода) с
величиной упущенной выгоды – предельными
издержками упущенных возможностей (МОС
– marginal
opportunity
cost),
связанными с владением данным активом.
Например, Rmin
= МОС при предложении услуг капитала
Ко. Чем выше будет рентная оценка,
сложившаяся на рынке проката данного
блага, тем больше капитальных услуг
может быть поставлено, так как только
в этом случае поставщикам будут
компенсированы большие вложенные суммы
денег и возросшие в связи с этим предельные
издержки упущенных возможностей. При
этом минимально приемлемая рентная
оценка (Rmin)
должна быть достаточной для того, чтобы
покрыть те издержки, которые возникли
при сдаче в аренду капитального блага
(в расчете на год): годовую амортизацию
сдаваемого в аренду капитального блага,
проценты за кредит, если он брался для
покупки капитального блага, страховку
и т.п.

Объединив два
графика ( Dk
и Sk),
мы получим модель рынка услуг капитала,
из которой видно, что спрос на услуги
капитала уравновешивается с предложением
услуг капитала при рентной оценке RE
(см. рис. 72). Любые сдвиги кривых Dk
и Sk
под воздействием изменений в технологии,
потребительских вкусов и предпочтений
и т.п. изменяет уровень равновесной
рентной оценки.

R

Dk

Sk

REЕ

O Dk=Sk
услуги капитала,
машино-часов

Рис. 72. График
равновесия на рынке услуг физического
капитала.

studfiles.net

19 Рынок капитала. Спрос и предложение, цена капитала.

В
современной науке капитал в широком
смысле — это ресурс, создаваемый с
целью производства большего количества
товаров и услуг.

Различают
две основные формы капитала: физический
(или материально-вещественный) капитал —
это производственные фонды и человеческий
капитал — это общие и специальные
знания, квалификация, опыт, навыки. Но
на рынке факторов производства под
капиталом понимают физический капитал
(производственные фонды).

Капитал
имеет денежную форму выражения.

Физический
капитал

подразделяется на основной капитал
(затраты на здания, сооружения, оборудование
и т. д.) и оборотный
капитал

(затраты на сырье, материалы и т. д.)
Основной капитал служит в течение многих
производственных циклов, постепенно
наращивается и постепенно, частями
переносит свою стоимость на изготавливаемый
продукт (например, станок стоит 8000 долл.
и служит 10 лет, тогда каждый год он
переносит 800 долл. на готовый продукт в
виде амортизационных отчислений).

Оборотный
же капитал, который затрачивается на
покупку сырья, материалов и оплату
труда, используется в течение одного
производственного цикла и полностью,
сразу переносится на изготовляемый
продукт.

Сегодняшняя
ценность капитала зависит от того, что
капитал может принести в будущем. Поэтому
основная ценность капитала для его
владельца — это возможность приносить
в будущем определенный доход или поток
доходов. Но для получения дохода в
будущем владелец капитала должен
отказаться от текущего его потребления.
Поэтому фактор времени (сравнение
прошлого с настоящим и наоборот) имеет
при анализе капитала особое значение.
Для людей при этом свойственно так
называемое временное предпочтение, то
есть люди склонны выше оценивать
сегодняшние блага, чем будущие. Поэтому
для того, чтобы отказаться от сегодняшнего
потребления капитала, его владелец
должен получить доход в виде процента
на капитал.

Ссудный
процент
 —
это цена, уплачиваемая собственнику
капитала за использование его средств
в течение определенного периода времени.
При этом капитал рассматривается
исключительно в денежной форме, но
подразумевается, что на эти деньги
приобретается физический капитал.

Спрос
на капитал
 —
это спрос не просто на деньги, это, по
сути, спрос на инвестиционные средства,
необходимые для приобретения капитала
в его физической форме (машины, оборудование
и т. д.)

Предложение
капитала.
Субъектами
предложения капитала, в основном,
являются домашние хозяйства (население).
Предложение капитала имеет положительный
наклон, так как отражает альтернативную
стоимость капитала (предельные издержки
упущенных возможностей. А чем большую
сумму капитала предлагает в ссуду
домашнее хозяйство, тем больше его
альтернативная стоимость.

20. Рынок труда. Особенности государственного регулирования рынка труда.

Спрос
на труд

предъявляют фирмы, а предложение
труда

формируют домашние хозяйства. Современная
экономическая теория определяет
заработную плату как цену труда (рабочей
силы). Следует различать номинальную
зарплату и реальную. Под номинальной
зарплатой понимается сама сумма денег,
которую получает работник за свой
дневной, недельный, месячный труд. Но
номинальная зарплата не может
характеризовать уровень потребления
и благосостояния человека. Для этого
служит реальная зарплата — та масса
товаров и услуг, которую можно приобрести
на номинальную зарплату. Реальная
зарплата зависит от уровня цен.

Спрос
на труд:
На
рынке совершенной конкуренции количество
нанимаемых работников определяется
двумя моментами — реальной зарплатой
и предельным продуктом труда (в денежном
выражении). С увеличением количества
нанимаемых работников происходит
падение величины предельного продукта
в соответствии с законом убывающей
отдачи (доходности). Когда стоимость
предельного продукта труда сравняется
с величиной зарплаты, прекратится
привлечение дополнительных единиц
труда (работников).

Индивидуальное
предложение
труда
обладает
определенной спецификой. Решение
индивида о том, какое количество труда
предложить, можно определить как
компромисс между двумя «товарами»:
досугом и дополнительным заработком.

Повышение
ставки зарплаты в одном случае может
вызывать рост предложения труда, а в
другом — сокращение. Предложение
труда увеличивается под воздействием
эффекта замещения, согласно которому
каждый час свободного времени оценивается
индивидом как упущенная возможность
получения дополнительного заработка.
Сокращение предложения труда возникает
вследствие эффекта дохода. Эффект дохода
начинает действовать, когда индивид
имеет более высокий доход и для него
ценность свободного времени выше
дополнительного дохода. Совокупное же
предложение труда в обществе определяется
следующими факторами: общей численностью
населения; долей самодеятельного
населения; средним числом часов,
отработанных рабочими в течение недели,
месяца, года; квалификацией работников,
то есть качеством затрачиваемого труда.
Равновесие на этом рынке наступает при
определенном уровне зарплаты, равном
We.
Все предприниматели, согласные платить
зарплату (равную предельной доходности
труда) = We, находят на рынке необходимое
количество труда. В то же время все
работники, готовые предложить свои
услуги при зарплате = We, имеют работу.
При любых других уровнях зарплаты
равновесие на рынке труда нарушается.
При зарплате = W1
будет избыток предложения труда, то
есть безработица. При зарплате = W2 —
нехватка работников, незаполненные
рабочие места. Обе эти ситуации в условиях
рынка совершенной конкуренции не могут
быть устойчивыми, они корректируются
рыночными механизмами в направлении
восстановления полной занятости.

Наличие
же устойчивой безработицы может
свидетельствовать лишь об одном —
на рынке труда действуют внеконкурентные
факторы, которые вызывают устойчивые
отклонения зарплаты вверх от ее
равновесного значения. Такими
внеконкурентными факторами выступают
государство, активно регулирующее рынок
труда (минимальный уровень зарплаты,
индексация доходов и т. д.) и профсоюзы,
действующие, как правило, в сторону
повышения зарплаты.

studfiles.net

Спрос и предложение на рынке услуг капитала





⇐ Предыдущая12

 

Если мы принимаем во внимание различие между рынком капитальных благ и рынком услуг капитала, то нам станут понятными различия между субъектами спроса на капитал и его предложения на разных сегментах рынка капитала. Вообще в рыночной экономике предложение факторов производства (труда, капитала, земли, предпринимательских услуг) осуществляют домашние хозяйства, а спрос на факторы производства предъявляют фирмы (бизнес).

Следовательно, и на рынке капитальных благ спрос на них предъявляет бизнес, а предложение капитальных благ осуществляют домашние хозяйства.

Эти субъекты рынка, являющиеся поставщиками капитальных благ, не предоставляют, как может показаться на первый взгляд, станки, машины, оборудование в их натуральном виде фирмам (бизнесу). Они предоставляют заемные средства (свои сбережения) для осуществления инвестиций, благодаря которым и будут приобретены капитальные блага.

На рынке услуг капитала спрос и предложение осуществляют, как правило, фирмы (бизнес), сдающие в аренду принадлежащие им капитальные блага по определенной ставке, которая, как мы отмечали, называется арендной платой, или рентной оценкой. Так, например, фирма может сдать в аренду принадлежащие ей компьютеры, по определенной рентной оценке за 1 машино-час.

Физический капитал пользуется спросом, потому что он производителен. Но важно заметить, что, когда мы говорим о спросе на капитал как фактор производства, то не можем абстрагироваться от спроса на заемные средства, необходимые для приобретения капитала в физической его форме (машины, оборудование и т. п.).

Спрос на капитал — это спрос на заемные средства (ссудный капитал), а не просто на деньги. Чисто внешне спрос на ссудный капитал предстает как спрос на определенную сумму денег. Но спрос на деньги как деньги и спрос на ссудный капитал — это не одно и то же. Бизнес предъявляет спрос на заемные средства для осуществления инвестиций, т. е. ему требуется определенная денежная сумма для пополнения производственных фондов (капитала в физической форме).



Конечно, домашние хозяйства (население) тоже предъявляют спрос на деньги, но природа этого спроса иная, так как не связана с предпринимательской деятельностью. Кроме того, не будем забывать, что спрос на физический капитал, так же, как и на другие факторы производства, является производным спросом, т. е. он зависит от спроса на те блага и услуги, в производстве которых используется физический капитал.

Рассмотрим последовательно вначале спрос и предложение на рынке услуг капитала, используя известные нам кривые спроса и предложения на ресурсы. Затем мы исследуем спрос и предложение на рынке заемных средств, а после этого — спрос и предложение на рынке капитальных активов.

Спрос на услуги капитала можно представить графически в виде кривой, имеющей отрицательный наклон (рис. 1.1).

Рис. 1.1. Спрос на услуги капитала как отражение предельной доходности капитала

 

Из графика видно, что по мере вовлечения в производственный процесс все большего количества услуг капитала (при прочих равных условиях) снижается предельный продукт капитала в денежном выражении {MRPK), или предельная доходность капитала.

Эта закономерность для нас не нова — то же самое наблюдается и при увеличении услуг труда и снижении его предельного продукта. Следовательно, мы сталкиваемся с уже известным законом убывающей доходности. Этот закон помогает понять динамику уровня дохода на капитал, или чистой производительности капитала.

При прочих равных условиях (т. е. неизменных объемах используемых факторов труда и земли) чистая производительность капитала, или «естественная» норма процента (уровень дохода на капитал) имеет тенденцию к понижению по мере роста вовлеченных в производство услуг капитала. Эту закономерность давно заметили экономисты прошлого — А. Смит, Д. Рикардо, К. Маркс, А. Маршалл и многие другие теоретики.

Это знает и бизнес на своем опыте, чисто эмпирически: чем больше капитальный запас в стране, тем меньше (при прочих равных условиях) отдача от него, или прибыльность.

Вот почему в богатых капиталами промышленно развитых странах уровень дохода на капитал может оказаться ниже, чем в менее развитых, не так насыщенных капиталами странах.




Кроме понижательной тенденции уровня дохода на капитал важно подчеркнуть, что при миграции капитала между различными отраслями промышленности в условиях совершенной конкуренции этот уровень имеет тенденцию к выравниванию.

И действительно, если не существует барьеров для вхождения в отрасль и выхода из нее, слишком высокие уровни дохода на капитал, например, в пищевой промышленности, привлекут сюда предпринимателей. По мере роста капиталовложений в эту отрасль, уровень их доходности начнет снижаться, а в тех отраслях, которые капитал покинул, доходность капиталовложений начнет повышаться.

Таким образом, в условиях совершенной конкуренции свободный перелив капитала приведет к выравниванию альтернативной ценности различных проектов капиталовложений.

Какое же количество услуг капитала будет приобретать фирма? Для ответа на этот вопрос (см. рис. 1.2) необходимо сопоставить предельный продукт капитала в денежном выражении (MRPK) со сложившейся на рынке ценой услуг капитала, т. е. рентной оценкой (R). Оптимальное количество услуг капитала будет приобретено тогда, когда MRPK будет равен рентной оценке (например, рентная оценка Ro при Ко, где Ко-количество услуг капитала).

Теперь обратимся к анализу предложения услуг капитала как фактора производства. Как правило, услуги капитала поставляются друг другу фирмами, сдающими в аренду принадлежащее им оборудование. Но не будем забывать, что значительная часть услуг капитала приобретается фирмами, использующими собственное оборудование (фирмы как бы арендуют сами у себя принадлежащее им оборудование). Предложение услуг капитала можно рассмотреть в краткосрочном и долгосрочном периоде.

В первом случае оно является абсолютно неэластичным, так как за короткий промежуток времени нельзя увеличить количество услуг станков, машин, оборудования и т. п., используемых с неизменным уровнем интенсивности. Однако в долгосрочном периоде предложение услуг капитала становится эластичным, поскольку изменяется сама величина капитального запаса страны (станков, машин, оборудования), который и может поставить больше услуг капитала.

Графически предложение услуг капитала в долгосрочном периоде можно представить в виде кривой, имеющей положительный наклон (рис. 1.2).

Рис.1.2. Предложение услуг капитала как отражение предельных издержек упущенных возможностей использования капитала

 

Почему кривая предложения услуг капитала SK имеет положительный наклон? Потому, что те субъекты, которые предлагают услуги капитала, отказываются от альтернативного его применения. Допустим, некая фирма приобрела вело тренажер и сдает его в аренду коммерческому спортивному клубу.

Цель подобной операции — получение арендной платы, или рентной оценки за услуги такого капитального блага, как вело тренажер. Чем выше будет рентная оценка, сложившаяся на рынке проката данного капитального блага, тем больше капитальных услуг может быть поставлено.

Какое же количество услуг капитала будет поставлять наш владелец капитального блага?

Для этого нужно сравнить так называемую минимально приемлемую рентную оценку (Rmin) и предельные издержки упущенных возможностей (МОС — marginal opportunity cost), связанные с владением данным активом (например, Rmin = МОС при предложении услуг капитала Ко).

Не будем забывать, что фирма несет издержки упущенных возможностей, предоставляя капитальное благо в аренду. Ведь для покупки этого блага нужно было затратить определенные денежные средства, свои собственные или заемные. Если свои собственные, то фирма отказалась на определенный период времени от других, альтернативных способов использования этих денежных средств (можно было бы купить участок земли и получать арендную плату; положить деньги на срочный депозит под проценты и т. д.).

Таким образом, мы видим, что рынок услуг капитала неразрывно связан с рынком заемных средств.

Другими словами, чем большую сумму денег фирма вкладывает в покупку капитального блага, тем больше предельные издержки упущенных возможностей, которые она несет.

Возвращаясь к минимально приемлемой рентной оценке, можно сказать, что она должна быть достаточной для того, чтобы покрыть те издержки, которые возникли при сдаче в аренду капитального блага (в расчете на год): годовую амортизацию сдаваемого в аренду блага, плату за заемные средства, если бралась ссуда для покупки капитального блага, страховку и т. д.

И, наконец, необходимо соединить два графика воедино, т. е. спрос на услуги капитала и предложение услуг капитала (рис. 1.3).

Рис.1.3. Равновесие на рынке услуг физического капитала

 

Как видно из графика, спрос на услуги капитала уравновешивается с предложением услуг капитала при рентной оценке RE. Любые сдвиги кривых SK и DK под воздействием изменений в технологии, потребительских вкусов и предпочтений и т. д. изменят уровень равновесной рентной оценки на рынке услуг капитала.

 






⇐ Предыдущая12




infopedia.su

1.Спрос на капитал




1.Спрос на капитал




На рынке капитала формируется один из видов факторного дохода — процент, который был объектом анализа у Е. Бем-Баверка, А. Маршалла, И. Фишера, Ф. Найта, В. Парето, Д. Хикса, П. Самуэльсона. По К. Марксу капитал — это стоимость, приносящая прибавочную стоимость. В более широком аспекте под капиталом понимается ценность, приносящая поток дохода (ценные бумаги, человеческий капитал, земля, производственные фонды). Но более узко на рынке факторов производства под капиталом понимается физический капитал или производственные фонды, капитальные блага. Сакс Д. и Ларрен Ф. отмечают: «Под капиталом понимается совокупность предприятий, оборудования и других факторов длительного пользования».

Особенности капитала как фактора производства:

1.В отличие от других факторов производства капитал связан с понятием сопряженных методов производства, т.е. связанных с временным лагом. Типичным примером является Робинзонада. Робинзон в день ловит и съедает 4 куропатки. Он может месяц изготовлять силки и ловить 10 куропаток, но он должен голодать месяц или занять 4х30=120 куропаток. Это определяет чистую производительность капитала 300-120=180 кур., 180 кур. может позволить заплатить за кредит.

2.Второй особенностью капитала является его воспроизводимость экономической системой в отличие от труда и земли.

3.Производность спроса на капитал от спроса на продукцию, которая производится с его помощью.

Чистая производительность капитала определяет доход на капитал и естественную норму процента: 180:120х100%=150%. В силу этой производительность капитал и пользуется спросом.

Субъекты спроса на капитал — предприниматели, фирмы. Первичные субъекты предложения капитала -домашние хозяйства.

Спрос на капитал — это спрос на инвестиционные средства, а не просто на деньги. Инвестиционные средства – это сумма денег для покупки капитала в физической форме.

Кривая спроса на капитал – это кривая его предельного продукта. Как известно, предельный продукт каждого фактора снижается при увеличении его использования, если величина другого фактора производства остается неизменной. К примеру, каждая дополнительная единица вводимого капитала увеличивает объем выпуска, но с ростом капитала все в меньшей степени. Это свойство производственной функции известно как закон убывающей предельной производительности капитала.

На рисунке 26а объем выпуска показан как функция от капитала при постоянном уровне использования труда в производственном процессе. Наклон кривой выпуска, который измеряет приращения его объема в зависимости от приращения объема используемого капитала, дает представление о MPK при всех конкретных уровнях капитала. При высоком его уровне кривая становится более пологой. Если уровень капитала изначально высок, дальнейшее его повышение мало изменяет объем выпуска. Это наблюдение еще раз подтверждает факт убывающей производительности капитала.

На рисунке 26б MPK показан, как функция капитала. График MPK построен для данного уровня использования труда. Однако что произойдет, если внезапно в производственный процесс будет включен дополнительный труд? Мы будем исходить из того, что при любом данном уровне инвестиционных средств более высокий уровень L ведет к повышению предельной производительности капитала. Тогда с увеличением L (cм. рис. 26б) MPK также сдвигается вверх.

Кривая спроса на капитал как отражение его предельной доходности (производительности) отражает известный закон убывающей доходности: по мере роста инвестиционных средств снижается предельный продукт капитала, т.е. уровень дохода на капитал понижается по мере роста объема применяемых инвестиционных средств. Поэтому в богатых капиталам странах доходность капитала ниже, чем в менее развитых. В условиях совершенной конкуренции естественная норма процента вследствие миграции капитала между отраслями выравнивается (и по К. Марксу также), но при прочих равных условиях.

НТР сдвигает кривую спроса на капитал вправо и повышает его доходность

 
Вперед >

Содержание





uchebnik-online.com

8. 2. Спрос и предложение на рынке услуг капитала

Если
мы принимаем во внимание различие между
рынком капитальных благ и рынком услуг
капитала, то нам станут понятными
различия между субъектами спроса на
капитал и его предложения на разных
сегментах рынка капитала. Вообще в
рыночной экономике предложение факторов
произ­водства (труда, капитала, земли,
предпринимательских услуг) осуществля­ют
домашние хозяйства, а спрос на факторы
производства предъявляют фирмы (бизнес).
Следовательно, и на рынке капитальных
благ спрос на них предъявляет бизнес,
а предложение капитальных благ
осуществляют домашние хозяй­ства. На
рынке услуг капитала спрос и предложение
осуществляют, как правило, фирмы (бизнес),
сдающие в аренду принадлежащие им
капиталь­ные блага по определенной
ставке, которая, как мы отмечали,
называется арендной платой, или рентной
оценкой. Так, например, фирма может сдать
в аренду принадлежащие ей компьютеры,
по определенной рентной оцен­ке за 1
машино-час. Физический капитал пользуется
спросом, потому что он производите­лен.
Но важно заметить, что, когда мы говорим
о спросе на капитал как фактор производства,
то не можем абстрагироваться от спроса
на заемные средства, необходимые для
приобретения капитала в физической его
фор­ме (машины, оборудование и т п.).
Спрос
на капитал — это спрос на заем­ные
средства (ссудный капитал),
а
не просто на деньги. Чисто внешне спрос
на ссудный капитал предстает как спрос
на определенную сумму де­нег. Но спрос
на деньги как деньги и спрос на ссудный
капитал — это не одно и то же. Бизнес
предъявляет спрос на заемные средства
для осуще­ствления инвестиций, т. е.
ему требуется определенная денежная
сумма для пополнения производственных
фондов (капитала в физической форме).
Конечно, домашние хозяйства (население)
тоже предъявляют спрос на деньги, но
природа этого спроса иная, так как не
связана с предпринимательской
деятельностью. Кроме того, не будем
забывать, что спрос на физический
капитал, так же, как и на другие факторы
произ­водства, является производным
спросом, т. е. он зависит от спроса на те
блага и услуги, в производстве которых
используется физи­ческий капитал.
Домашние хозяйства, являющиеся
поставщиками капитальных благ, не
предоставляют, как может показаться на
первый взгляд, станки, машины, оборудование
в их натуральном виде фирмам (бизнесу).
Они предоставля­ют заемные средства
(свои сбережения) для осуществления
инвестиций, благодаря которым и будут
приобретены капитальные блага. Рассмотрим
последовательно вначале спрос и
предложение на рынке услуг капитала,
используя известные нам кривые спроса
и предложения на ресурсы. Затем мы
исследуем спрос и предложение на рынке
заемных средств, а после этого — спрос
и предложение на рынке капитальных
активов. Спрос на услуги капитала можно
представить графически в виде кри­вой,
имеющей отрицательный наклон:

Рис.
1.
Спрос на услуги капитала как отражение
предельной

доходности  
капитала

Из
графика видно, что по мере вовлечения
в производственный процесс все большего
количества услуг капитала (при прочих
рав­ных условиях) снижается предель­ный
продукт капитала в денежном выражении
(MRPK),
или
предель­ная доходность капитала. Эта
за­кономерность для нас не нова — то
же самое наблюдается и при уве­личении
услуг труда и снижении его предельного
продукта. Следо­вательно, мы сталкиваемся
с уже известным законом убывающей
доходности. Этот закон помогает понять
динамику уровня дохода на капи­тал,
или чистой производительности капитала.
При прочих равных услови­ях (т. е.
неизменных объемах используемых факторов
труда и земли) чис­тая производительность
капитала, или «естественная» норма
процента (уровень дохода на капитал)
имеет тенденцию к понижению по мере
роста вовлеченных в производство услуг
капитала. Эту закономерность давно
за­метили экономисты прошлого — А.Смит,
Д.Рикардо, К.Маркс, А.Маршалл и многие
другие теоретики. Это знает и бизнес на
своем опыте, чисто эм­пирически: чем
больше капитальный запас в стране, тем
меньше (при про­чих равных условиях)
отдача от него, или прибыльность. Вот
почему в бо­гатых капиталами промышленно
развитых странах уровень дохода на
ка­питал может оказаться ниже, чем в
менее развитых, не так насыщенных
капиталами странах.
Кроме понижательной
тенденции уровня дохода на капитал
важно под­черкнуть, что при миграции
капитала между различными отраслями
про­мышленности в условиях совершенной
конкуренции эта норма имеет тен­денцию
к выравниванию. И действительно, если
не существует барьеров для вхождения
в отрасль и выхода из нее, слишком высокие
уровни дохода на капитал, например, в
пищевой промышленности, привлекут сюда
пред­принимателей. По мере роста
капиталовложений в эту отрасль, уровень
их доходности начнет снижаться, а в тех
отраслях, которые капитал покинул, Л
сходность капиталовложений начнет
повышаться. Таким образом, в усло-ииях
совершенной конкуренции свободный
перелив капитала приведет к выравниванию
альтернативной ценности различных
проектов капитало­вложений. Какое же
количество услуг капитала будет
приобретать фирма? Для от­вета на этот
вопрос (см. рис. 1) необходимо сопоставить
предельный продукт капитала в денежном
выражении (MRPJсо
сложившейся на рын­ке иеной услуг
капитала, т. е. рентной оценкой (Л).
Оптимальное количе­ство услуг капитала
будет приобретено тогда, когда MRPK
будет
равен рен­тной оценке (например,
рентная оценка Ro
при
KQ,
где
Ко
количество
ус­луг капитала). Теперь обратимся к
анализу предложения услуг капитала как
фактора производства. Как правило,
услуги капитала поставляются друг другу
фир­мами, сдающими в аренду принадлежащее
им оборудование. Но не будем забывать,
что значительная часть услуг капитала
приобретается фирмами, использующими
собственное оборудование (фирмы как бы
арендуют сами у себя принадлежащее им
оборудование). Предложение услуг капитала
можно рассмотреть в краткосрочном и
долгосрочном периоде. В первом случае
оно является абсолютно неэластичным,
так как за короткий промежуток време­ни
нельзя увеличить количество услуг
станков, машин, оборудования и т.п.,
используемых
с неизменным уровнем интенсивности.
Однако
в долгосроч­ном периоде предложение
услуг капитала становится эластичным,
посколь­ку изменяется сама величина
капитального запаса страны (станков,
машин, оборудования), который и может
поставить больше услуг капитала.
Графически
предложение услуг капитала в долгосрочном
периоде мож­но представить в виде
кривой, имеющей   положительный  
на­клон (рис.2).

Почему
кривая предложения услуг капитала
SKимеет
поло­жительный наклон? Потому, что те
субъекты, которые предлага­ют услуги
капитала, отказыва­ются от альтернативного
его применения. Допустим, некая фирма
приобрела велотренажер и сдает его в
аренду коммерчес­кому спортивному
клубу. Цель подобной операции — получение
арендной платы, или рентной оценки за
услуги такого капи­тального блага,
как велотренажер. Чем выше будет рентная
оценка, сложив­шаяся на рынке проката
данного капитального блага, тем больше
капитальных услуг может быть поставлено,
Какое же количество услуг капитала
будет поставлять наш владелец капитального
блага? Для этого нужно сравнить так
называемую минимально
приемлемую рентную оценку (Rmin
и
предель­ные издержки упущенных
возможностей (МОС
marginal
opportunity cost),
связанные с владением данным
активом (например, Rmin= МОС
при
пред­ложении услуг капитала Ко).

Не
будем забывать, что фирма несет издержки
упущенных возможнос­тей, предоставляя
капитальное благо в аренду. Ведь для
покупки этого бла­га нужно было
затратить определенные денежные
средства, свои собствен­ные или
заемные. Если свои собственные, то фирма
отказалась на опреде­ленный период
времени от других, альтернативных
способов использова­ния этих денежных
средств (можно было бы купить участок
земли и полу­чать арендную плату;
положить деньги на срочный депозит под
проценты и т. д.). Таким образом, мы видим,
что рынок услуг капитала неразрывно
связан с рынком заемных средств.

Другими
словами, чем большую сумму денег фирма
вкладывает в по­купку капитального
блага, тем больше предельные издержки
упущенных возможностей, которые она
несет.

Услуги
капитала, машино-часов

Рис.
3.   Равновесие на рынке услуг
физического  капитала

к
минимально прием­лемой рентной оценке,
можно сказать, что она должна быть
достаточной для того, чтобы покрыть те
издержки, ко­торые возникли при сдаче
в аренду ка­питального блага (в расчете
на год): го­довую амортизацию сдаваемого
в арен­ду блага, плату за заемные
средства, если бралась ссуда для покупки
капи­тального блага, страховку и т.
д.

И,
наконец, необходимо соеди­нить два
графика воедино, т. е. спрос на услуги
капитала и предложение услуг капитала.
Как видно из графика, спрос на услуги
капитала уравновешивается с предложением
услуг капитала при рентной оценке RE.
Любые сдвиги кри­вых SKи
DK
под
воздействием изменений в технологии,
потребительских вкусов и предпочтений
и т. д. изменят уровень равновесной
рентной оцен­ки на рынке услуг капитала.

studfiles.net

Спрос и предложение на рынке услуг капитала.

Теперь обратимся
к исследованию
второго
сегмента рынка капитала
рынка
услуг капитала
.
Если мы принимаем во внимание различие
между рынком капитальных благ и рынком
услуг капитала, то нам станут понятными
различия между субъектами спроса на
капитал и его предложения на разных
сегментах рынка капитала. Вообще в
рыночной экономике предложение факторов
произ­водства (труда, капитала, земли,
предпринимательских услуг) осуществля­ют
домашние хозяйства, а спрос на факторы
производства предъявляют фирмы (бизнес).
Следовательно, и на рынке капитальных
благ спрос на них предъявляет бизнес,
а предложение капитальных благ
осуществляют домашние хозяй­ства. На
рынке услуг капитала спрос и предложение
осуществляют, как правило, фирмы (бизнес),
сдающие в аренду принадлежащие им
капиталь­ные блага по определенной
ставке, которая, как мы отмечали,
называется арендной платой, или рентной
оценкой.

Так, например, фирма может сдать в аренду
принадлежащие ей компьютеры, по
определенной рентной оцен­ке за 1
машино-час.

Физический капитал
пользуется спросом, потому что он
производите­лен. Но важно заметить,
что, когда мы говорим о спросе на капитал
как фактор производства, то не можем
абстрагироваться от спроса на заемные
средства, необходимые для приобретения
капитала в физической его фор­ме
(машины, оборудование и т п.). Спрос на
капитал — это спрос на заем­ные средства
(ссудный капитал), а не просто на деньги.
Чисто внешне спрос на ссудный капитал
предстает как спрос на определенную
сумму де­нег. Но спрос на деньги как
деньги и спрос на ссудный капитал — это
не одно и то же. Бизнес предъявляет спрос
на заемные средства для осуще­ствления
инвестиций, т. е. ему требуется определенная
денежная сумма для пополнения
производственных фондов (капитала в
физической форме). Конечно, домашние
хозяйства (население) тоже предъявляют
спрос на деньги, но природа этого спроса
иная, так как не связана с предпринимательской
деятельностью. Кроме того, не будем
забывать, что спрос на физический
капитал, так же, как и на другие факторы
произ­водства, является производным
спросом, т. е. он зависит от спроса на те
блага и услуги, в производстве которых
используется физи­ческий капитал.
Домашние хозяйства, являющиеся
поставщиками капитальных благ, не
предоставляют, как может показаться на
первый взгляд, станки, машины, оборудование
в их натуральном виде фирмам (бизнесу).
Они предоставля­ют заемные средства
(свои сбережения) для осуществления
инвестиций, благодаря которым и будут
приобретены капитальные блага.

Спрос на услуги
капитала

можно представить графически в виде
кри­вой, имеющей отрицательный наклон:

Из графика видно,
что по мере вовлечения в производственный
процесс все большего количества услуг
капитала (при прочих рав­ных условиях)
снижается предель­ный продукт капитала
в денежном выражении (MRPK),
или предель­ная доходность капитала.
Эта за­кономерность для нас не нова
— то же самое наблюдается и при уве­личении
услуг труда и снижении его предельного
продукта. Следо­вательно, мы сталкиваемся
с уже известным законом убывающей
доходности. Этот закон помогает понять
динамику уровня дохода на капи­тал,
или чистой производительности капитала.
При прочих равных услови­ях (т. е.
неизменных объемах используемых факторов
труда и земли) чис­тая производительность
капитала, или «естественная» норма
процента (уровень дохода на капитал)
имеет тенденцию к понижению по мере
роста вовлеченных в производство услуг
капитала. Эту закономерность давно
за­метили экономисты прошлого — А.Смит,
Д.Рикардо, К.Маркс, А.Маршалл и многие
другие теоретики. Это знает и бизнес на
своем опыте, чисто эм­пирически: чем
больше капитальный запас в стране, тем
меньше (при про­чих равных условиях)
отдача от него, или прибыльность. Вот
почему в бо­гатых капиталами промышленно
развитых странах уровень дохода на
ка­питал может оказаться ниже, чем в
менее развитых, не так насыщенных
капиталами странах.

Кроме понижательной
тенденции уровня дохода на капитал
важно под­черкнуть, что при миграции
капитала между различными отраслями
про­мышленности в условиях совершенной
конкуренции эта норма имеет тен­денцию
к выравниванию. И действительно, если
не существует барьеров для вхождения
в отрасль и выхода из нее, слишком высокие
уровни дохода на капитал, например, в
пищевой промышленности, привлекут сюда
пред­принимателей. По мере роста
капиталовложений в эту отрасль, уровень
их доходности начнет снижаться, а в тех
отраслях, которые капитал покинул,
доходность капиталовложений начнет
повышаться. Таким образом, в усло­виях
совершенной конкуренции свободный
перелив капитала приведет к выравниванию
альтернативной ценности различных
проектов капитало­вложений.

Какое же количество
услуг капитала будет приобретать фирма?
Для от­вета на этот вопрос необходимо
сопоставить предельный продукт капитала
в денежном выражении (MRPK)
со сложившейся на рын­ке ценой услуг
капитала, т. е. рентной оценкой (R).
Оптимальное количе­ство услуг капитала
будет приобретено тогда, когда MRPK
будет равен рен­тной оценке (например,
рентная оценка R0
при К0,
где К0
количество ус­луг капитала).

Теперь обратимся
к анализу предложения
услуг капитала

как фактора производства. Как правило,
услуги капитала поставляются друг другу
фир­мами, сдающими в аренду принадлежащее
им оборудование. Но не будем забывать,
что значительная часть услуг капитала
приобретается фирмами, использующими
собственное оборудование (фирмы как бы
арендуют сами у себя принадлежащее им
оборудование). Предложение услуг капитала
можно рассмотреть в краткосрочном и
долгосрочном периоде. В первом случае
оно является абсолютно неэластичным,
так как за короткий промежуток време­ни
нельзя увеличить количество услуг
станков, машин, оборудования и т.п.,
используемых с неизменным уровнем
интенсивности. Однако в долгосроч­ном
периоде предложение услуг капитала
становится эластичным, посколь­ку
изменяется сама величина капитального
запаса страны (станков, машин, оборудования),
который и может поставить больше услуг
капитала. Графически предложение услуг
капитала в долгосрочном периоде мож­но
представить в виде кривой, имеющей
положительный на­клон.

Почему кривая
предложения услуг капитала SK
имеет поло­жительный наклон? Потому,
что те субъекты, которые предлага­ют
услуги капитала, отказыва­ются от
альтернативного его применения. Допустим,
некая фирма приобрела велотренажер и
сдает его в аренду коммерчес­кому
спортивному клубу. Цель подобной операции
— получение арендной платы, или рентной
оценки за услуги такого капи­тального
блага, как велотренажер. Чем выше будет
рентная оценка, сложив­шаяся на рынке
проката данного капитального блага,
тем больше капитальных услуг может быть
поставлено. Какое же количество услуг
капитала будет поставлять наш владелец
капитального блага? Для этого нужно
сравнить так называемую минимально
приемлемую рентную оценку (Rmin)
и предель­ные издержки упущенных
возможностей (МОС — marginal opportunity cost),
связанные с владением данным активом
(например, Rmin=
MOC при пред­ложении услуг капитала
К0).
Не будем забывать, что фирма несет
издержки упущенных возможнос­тей,
предоставляя капитальное благо в аренду.
Ведь для покупки этого бла­га нужно
было затратить определенные денежные
средства, свои собствен­ные или
заемные. Если свои собственные, то фирма
отказалась на опреде­ленный период
времени от других, альтернативных
способов использова­ния этих денежных
средств (можно было бы купить участок
земли и полу­чать арендную плату;
положить деньги на срочный депозит под
проценты и т. д.). Таким образом, мы видим,
что рынок услуг капитала неразрывно
связан с рынком заемных средств. Другими
словами, чем большую сумму денег фирма
вкладывает в по­купку капитального
блага, тем больше предельные издержки
упущенных возможностей, которые она
несет.

Возвращаясь к
минимально прием­лемой рентной оценке,
можно сказать, что она должна быть
достаточной для того, чтобы покрыть те
издержки, ко­торые возникли при сдаче
в аренду ка­питального блага (в расчете
на год): го­довую амортизацию сдаваемого
в арен­ду блага, плату за заемные
средства, если бралась ссуда для покупки
капитального блага, страховку и т. д.

И, наконец, необходимо
соеди­нить два графика воедино, т. е.
спрос на услуги капитала и предложение
услуг капитала.

Как видно из
графика, спрос на услуги капитала
уравновешивается с предложением услуг
капитала при рентной оценке RE.
Любые сдвиги кри­вых SK
и DK
под воздействием изменений в технологии,
потребительских вкусов и предпочтений
и т. д. изменят уровень равновесной
рентной оцен­ки на рынке услуг капитала.

studfiles.net

alexxlab

    Отправить ответ

    avatar
      Подписаться  
    Уведомление о